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标题：巴菲特年度信件揭示投资策略：坚守价值投资，聚焦美国及日本市场

在投资界，沃伦·巴菲特的年度股东信总是备受瞩目，被视为洞察市场趋势和投资智慧的重要来源。今年，这位传奇投资者再次以其独特的视角，分享了他对伯克希尔·哈撒韦公司过去一年的表现和未来投资方向的思考。

首先，巴菲特在信中提到，尽管去年伯克希尔持有的可交易股票价值从3540亿美元降至2720亿美元，但非上市控股股权的价值却有所增加。这一变化反映了巴菲特长期以来的投资哲学：始终将大部分资金投资于股票，尤其是美国股票，即使这些公司可能拥有重要的国际业务。巴菲特强调，伯克希尔不会为了持有现金等价物而放弃优质企业的股权，无论是控股还是部分股权。

在国际投资方面，巴菲特特别提到了对日本市场的投资。自六年前开始购入五家日本公司股票以来，这些公司的运营成功，且在某种程度上与伯克希尔的运营模式相似。这五家公司包括伊藤忠商事株式会社、丸红株式会社、三菱商事株式会社、三井物产株式会社和住友商事株式会社。巴菲特表示，伯克希尔对这些公司的投资已达到235亿美元，且随着时间的推移，其所有权可能会进一步增加。

尽管伯克希尔在2024年的表现好于预期，但巴菲特也指出，其189家公司运营业务中有53%的盈利较低。这表明，尽管整体表现稳健，但部分业务仍面临挑战。

值得注意的是，伯克希尔哈撒韦在第四季度出售了101亿美元的股票证券，仅买入34亿美元，连续第九个季度成为股票净卖家。这一策略可能是为了在市场波动中保持流动性，同时也反映了巴菲特对当前市场估值的谨慎态度。

此外，伯克希尔哈撒韦因洛杉矶大火损失了13亿美元，这进一步凸显了保险业务在公司投资组合中的重要性。截至2023年12月31日，伯克希尔的保险浮存金约为1710亿美元，较2023年底增加了20亿美元。

在投资组合方面，伯克希尔的权益投资总公允价值的71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司。这一集中度显示了巴菲特对这些公司的长期信心。

财务数据显示，伯克希尔哈撒韦公司2024年第四季度每股A类净收益为13695美元，低于2023年第四财季的26043美元。同时，第四季度归属于伯克希尔股东的净收益为196.94亿美元，而去年同期为375.74亿美元。尽管如此，伯克希尔-哈撒韦公司第四财季营业利润为145.3亿美元，上年同期为84.8亿美元，显示出公司的盈利能力依然强劲。

总体而言，巴菲特的年度信件再次强调了其坚守价值投资的策略，以及对美国和日本市场的重视。在市场波动和不确定性中，巴菲特的投资哲学和伯克希尔的稳健表现，为投资者提供了宝贵的启示和建议。通过持续关注优质企业，保持投资组合的多元化，并在必要时进行调整，投资者可以更好地应对市场的挑战，实现长期的财富增长。